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来源:宫旭家庭理财工作室(ID:GX610247157


未来金融是传统金融与互联网金融合发展的O2O模式

O2O,是一种线上、线下融合的模式,旨在将线下的实体营商环境与互联网线上平台结合,实现线下体验、线上风险控制、线上服务;线下管理、线上创新等多种组合模式。这个概念最早出现于美国。O2O的应用非常广泛,只要产业链中既涉及线上,又涉及线下,就可通过比较优势的原理形成O2O模式。线上与线下相结合的O2O金融是未来金融发展的必然趋势。传统金融的线下优势,与互联网金融的线上优势,在适当时机、适当状态空间,两者会不断地跨界融合,在竞争与合作中创造出新金融模式,产生新金融生态,从而提高金融服务效率、提供更加完备的金融服务、覆盖更广泛的人群、支撑更大范围的实体和社会创新创业。这种相互借鉴的发展趋势已经出现。以银行为代表的传统金融加速互联网业务布局,重点开展移动支付、快捷支付、网上银行、直销银行、P2P网络贷款、电子商务等业务。互联网企业,只要掌握客户的数据信息,几乎都在试图涉足互联网金融业务,尤其是电商泛互联网金融化趋势越来越明显。所谓无支付不金融。互联网企业金融化的关键在于要建立便捷的支付体系。有了便捷的支付体系,自然会拓展到为客户理财(投资)、为客户融资(贷款),这样电商做金融就是顺水推舟。BAT是这一理论践行的最典型代表,它们都有自己的支付公司,进而开发出自己的系列金融产品;百度有贴吧信用卡、百度金融平台、百度钱包,阿里有蚂蚁金服、支付宝、余额宝;腾讯有财付通、微信支付,佣金宝。


线上线下融合的O2O模式是市场自然选择的演化和进化结果。随着互联网普及率越来越高,它已经对图书、商贸、音乐、通信等多个行业进行了颠覆式改造。虽然互联网给我们带来这些变化,但是不同行业的特性不同,并非所有的功能都可以由线上完全替代。列如电商平台,确确实实改变惊人,但其对商贸零售业市场规模的改变尚未达到全部商品零售额的十分之一,线下购买和体验消费还占主体地位。根据中国电子商务研究中心的统计数据,2014年我国网络零售市场占社会消费品零售总额的10.64%,达到27898亿元。


金融业来说,线上与线下也有广泛讨论。目前,银行电子化程度已经非常高,电子银行替代率已经接近80%.杨凯生指出,“经测算,电子渠道办理业务的平均成本是每笔0.49元,而在柜台办理业务的平均成本是每笔3.06元”。柜台办理业务的成本约为银行电子渠道业务的成本的6倍。银行需要降低成本,客户也需要降低成本高效的便捷服务,信息化银行还有很大的空间。从商业逻辑上讲,银行让客户通过电子渠道办理业务,可以为银行从事高增值业务提供更多的资源保障,同时让客户通过电子渠道办理业务,可以为银行从事高增值业务提供更多的资源保障,同时让银行通过互联网渠道参透到普惠金融领域。金融活动的实际运作表明,复杂产品仍然需要线下渠道的当面沟通、尽职调查、风险识别、协同分销。银团组织、并购服务等,这是开展业务的真实过程。尤其是一些高风险的金融产品,大型项目贷款、个人住房按揭贷款等,需要线下尽职调查以降低信用风险。传统银行业通过网点进行尽职调查、风险研判、项目广利、资产处置,是目前国际银行业的普遍做法,也是目前金融监管尤其是风险控制的规范要求。传统金融也的互联网化速度,既取决于银行如何应用技术,也取决于技术替代劳动力的程度。现实中,互联网金融企业开展业务,在中国信用体系不健全的情况下,也需要借助线下尽职调查,加强风险管理。P2P的最初模式是点对点直接借贷,平台只起到信息中介的作用。但目前中国缺乏有效的征信体系,单纯的信息中介模式难以为继,因此很多平台都承担一定程度的线下搜集证据、线下审核、线下催贷的活动,这也是互联网金融的因地制宜、因时而变的有力变现。


银行作为信用中介发挥巨大作用,发挥专业优势减少信息成本和契约成本,汇集小额资金支持长期融资,汇聚短期资金形成跨期资本。从理论上讲,随着经济互联网化不断深化,互联网金融利用大数据、云计算、移动互联网等信息技术可以有减少信息不对称,降低交易成本、契约成本,点对点的资金融通可以起到越来越多的资源配置的功能,这种情况下绝不等于说银行等金融中介的存在是没必要的。冲击是必然的,冲迫也是必然的,但还不至于冲垮,不过这回让银行奋起直追。同样,大客户、大项目、大资金配置依然会显示大金融机构的组织优势,同时,如果银行通过互联网化强化对小微客户的集合服务并增强服务体验,也会巩固住小微客户群,即使在美国,这个拥有全世界最发达的网络和最成熟金融市场的国家,银行也并没有消亡,这也说明在短期内达到消除金融机构的能力,银行应积极应对以求持续发展。从这一点看,如果将传统金融机构定义为金融机构,互联网金融机构将被定义为金融中介机构。


从目前中国的实际情况来看,短期内互联网金融对银行的实质冲击还不大,更多体现的是思维方式和观念上的冲击,体现着资产端、负债端、渠道端、客户端不同程度的冲击,但可以看到侵蚀效应越来越明显。邱冠华等学者认为:“互联网金融颠覆不了传统银行,但会与传统银行在资产端错位竞争、负债端少量分流、通道端分庭抗礼,金融互联网是传统银行抵御互联网金融冲击的有效手段。”从资产端来看,由于小微企业贷款信贷成本过高,银行认为风险过大而不愿意放贷,互联网金融恰能在该领域展开错位竞争,提供小额、短期、便捷、标准化的金融产品。目前的互联网金融主要对接的是网络信贷市场,P2P行业的贷款主体是小微企业主,比如,阿里小贷服务是数百万淘宝卖家。在批发市场,融资结构复杂、资金额巨大,银行具有很强的安全壁垒和风险控制能力,互联网金融和银行直接竞争。从负债端看,互联网金融对部分金融产品产生了影响,部分追求高风险、高回报的金融产品的风险偏好群体会考虑选择P2P网贷。几千亿的P2P市场份额不足以对银行信贷产生重大影响,但当小微信贷做到上万亿元规模上时,就发展成为一个巨大的市场,这一前景指日可待。通道端是对传统银行冲击最明显的地方。以余额宝为代表的销售渠道对银行产生量强烈的冲击,2014年一季度未余额宝规模达到5413亿元。而据央行统计数据,人民币存款大幅度减少了9402亿元,第三方基金销售、在线保险销售有明显的成本优势。从平台端看,第三方支付冲击银行的中间业务,银行在大额支付的安全性上有明显优势,但在小额支付的便捷性上始终不足。双方会根据自身优势既融合又竞争。